今天，我们很高兴地宣布我们最新的风险基金，Venture Fund III，这是一个 4.3 亿美元的基金，投资于 50 万~2500 万美元的早期项目机会，并与我们的常青流动基金（evergreen liquid fund）一起为后期项目投资 1 亿美元以上。
我们已经在加密货币领域投资了大约 5 年，并目睹了创新在堆栈中慢慢向上移动。在我们继续进行深入的技术和基础设施投资的同时，我们将越来越多的时间花在直接面向消费者的产品上，这些产品有望重塑大规模面向消费者的市场。以下是我们最感兴趣的一些领域：
物理工作证明（Proof of Physical Work）
正如我们之前所写的，加密经济协议最强大的功能之一是它们能够创建激励结构，允许世界上的任何人无需许可地为一系列共同目标做出贡献。可以对这些激励结构进行微调，以促进实现特定目标的大规模协调。虽然绝大多数加密创新都专注于协调数字社区和经济，但 tokens 也为资本形成和人类协调创新创造了机会，这些创新超越了数字世界，进入了物理世界。
我们把这个投资理论称为“物理工作证明”。符合这一理论的协议激励人们进行可验证的工作，以构建物理世界的基础设施。在我们的投资组合中最引人注目的两个是 Helium 和 Hivemapper；而且，我们对这个领域越来越感兴趣，积极寻找用这种模式颠覆现有行业的项目（例如，Web3 版的 AirBnB, Uber，microgrids 等）。
DataDAOs
DataDAO 是一种在逻辑上类似于物理工作证明的想法，但针对的是数据而不是物理基础设施。
有很多零散的数据，如果汇总起来，会比各部分的总和更有价值。现在，这些数据不能被汇总，因为它太敏感或个人化，或者因为汇总者不受用户的管理。加密行业通过以下方式帮助解决这个问题：
- 为用户贡献数据创造更强的激励，超过目前的风险回报；
- 创造一个去中心化、免许可、信任最小化的数据中介，扩大访问和包容；
- 将管理权力从少数人手中推到许多人的社区（用加密货币的话说，就是可信的中立性）。加密货币激励机制是邀请参与和解锁数据的关键，这些数据比其各部分之和更有价值。
我们最近投资了我们的第一个 DataDAO：Delphia。Delphia 正在汇总投资者提供的数据，以改进交易算法，随着每一个新的投资者和贡献者的加入（即 DAO），该算法会变得更加智能。
创作者货币化
我们预计数百万新的创作者将在无数的在线平台上建立有意义的新业务，利用加密货币的支付渠道、DeFi、NFTs、社交代币等。例如，Kyle 在 2021 年 12 月的 Multicoin 峰会上的主题演讲中大量谈论了 Music VC DAOs 的想法。
我们已经投资了一些创作者的货币化工具和平台，包括 Solana 上的 NFT 标准 Metaplex，web3 数字流媒体平台 Audius，可围绕一个人、项目、想法发行一个 token 的开源协议 Strata，以及 NFT 歌曲平台 FanTiger。
面向消费者的产品
随着底层基础设施系统的成熟（Solana、Aptos、Ethereum 等），建立面向消费者的各种形式的应用程序变得越来越容易。无数的 web2 企业家正在探索加密货币，并旨在建立世界级的消费者体验，利用加密货币系统的独特属性来释放新的消费者行为。
我们已经投资了一些消费者社交产品，不过还没有宣布，但我们希望这些产品在用户体验方面成为行业的旗帜，并向世界展示如何建立世界级的加密货币原生消费者体验。
我们看到，加密和围绕共同兴趣的在线社区的结合，正在进行早期的实验，这些实验可以扩展。由于能够利用全球人才和资金池，加密货币推动了这种社区的形成。然而，需要更好的协调基础设施来大规模实现这一愿景。我们正积极关注这一领域，参与并投资其中。
知识产权（IP）合作的新商业模式
加密货币最容易被误解的巨大能力之一是加密货币使新型资本形成的机制。比特币通过挖矿开创了这一领域，此后出现了一波资本形成创新：1CO、空投、流动性挖矿、NFT 铸造、Helium 的覆盖证明等等。
在互联网出现之前，美国只有几家主流的媒体公司（Hearst, NYC, Sinclair, News Corp 等）。然而，在过去的 20 年里，随着博客、newsletter、社交媒体等的兴起，媒体的格局发生了根本性的变化。现在全世界有数十亿的媒体资源。
同样，如今在美国只有少数几家大型 IP 工作室（迪士尼、漫威、康卡斯特、华纳、派拉蒙等）。我们预计下一波 IP 工作室将是加密原生和社区驱动的。
Web3 基础设施
我们已经写了大量关于 Web3 堆栈的文章以及其中的机会。自 2018 年初以来，我们一直是 Web3 基础设施投资者中最活跃的投资者之一，投资了 Livepeer 和 the Graph。
我们继续投资于核心 Web3 基础设施，最近的投资包括 Ceramic 和 Fluence，还有一些我们还没有分享的。
开放金融（Open Finance）
开放金融是我们的加密行业核心投资理论之一。开放金融，通常被称为去中心化金融（或 DeFi，我们认为它是开放金融的一个子集），是加密货币中最重要的创新领域之一。在 2018-2021 年期间，我们看到了 DeFi 热潮的兴起和创新的爆发。自那以后，市场有所降温，但肯定没有完全消失。我们每天都在与创始人交谈，建立新的 DeFi 工具，试图取代现状或创建一个全新的类别。
使用 DeFi，可以（重新）构建许多更具包容性和开放性的市场。BetDEX 就是一个这样的例子，该公司专注于体育博彩，如今这是一个高度受限的领域。另一家是 DFlow，它是加密货币中订单流支付市场的先驱。
我们预计将投资更多，并希望看到在我们的创作者货币化和免许可金融投资理论中建立更高级别的应用，以利用可组合性。
印度
我们投资团队中的 Shayon 和 Vishal 都花了相当大比例的时间在印度、迪拜和邻近市场上。
我们认为，印度在采用 web3 技术方面处于特别有利的地位，因为：
- 美国和中国的科技巨头难以进入市场；
- 有机会建立和拥有印度本土的 web3 业务；
- 相对年轻、精通技术和讲英语的人口；
- 远程工作的普及。
我们还认为，印度企业家将最有能力设计出服务于当地市场的产品，并打算对像 FanTiger 这样的印度 Web3 初创企业进行大量投资。
DAO 相关工具
阅读原文
